兩大利多促商品期貨勁升
日期：2012-02-29
受國內經濟增長溫和回落、央行啓動天量逆回購等中性偏多因素刺激作用，在外盤商品期貨溫和上漲牽引下，昨天內盤商品期貨大面積大幅度聯動走強，其中 金屬、能源、化工表現搶眼，農產品溫和上漲，並得以成交量擴展、持倉量縮減的偏多盤面特徵支撐，全日總成交量大幅增加109.3萬余手至658.1萬余 手，持倉量則淨減18.2萬余手至655.4萬余手，創下2011年1月7日持倉量地量654.7萬余手以來整整1年多的新低，顯示場內沉澱資金主動平倉 退場較為積極主動，而外圍增量資金擴倉爭奪、進駐市場意願較為薄弱，也反映隨著春節長假的逐漸臨近，部分資金選擇平倉退場，以規避長假風險。
多空雙方力量對比顯示，多方主力資金逢低吸納及追捧意願較為強烈，而空方主力資金逢高攔截及打壓意願較為薄弱，並導致空方部分投機資金主動止損斬倉、認 賠出局，而多方部分投機資金也適時獲利回吐，導致持倉量顯著縮減，而雙方爭奪較為激烈，致使成交量顯著擴展，由此盤面呈現期價上漲、成交量擴展、持倉量縮 減的強勢特徵。
分市場成交量來看，上期所成交量增加54萬余手至298.4萬余手，創下去年12月15日成交量306.4萬余手以來較 大值紀錄，大商所成交量增加35.4萬余手至197.7萬余手，創下去年12月20日成交量205.1萬余手以來較大值紀錄，鄭商所成交量增加19.9萬 余手至161.9萬余手，創下1月10日成交量209.6萬余手以來較大值紀錄，反映三大商品期貨交易所成交量普遍擴展。
分市場持倉量對比看，上期所持倉量淨減10.1萬余手至188萬余手，創近期持倉量最小值紀錄，大商所持倉量淨減3.7萬余手至303.4萬余手，鄭商所持倉量淨減4.5萬余手至163.9萬余手，創下近期持倉量最小值紀錄，說明上海和鄭州兩市場資金撤離相對較多。
分品種成交量觀察，交易活躍的品種是，塑料成 交量增加28.2萬余手至100萬余手，白糖成交量增加33.5萬余手至99.3萬余手，天膠成交量盡管縮減0.6萬余手，但仍達到99.3萬余手，銅成 交量增加17.6萬余手至81.7萬余手，螺紋鋼成交量增加24.5萬余手至64.3萬余手，由此說明化工、軟商品、有色金屬、黑色金屬仍是多方重點追捧 的板塊。
從品種的持倉量來看，豆粕增倉2.1萬余手至85.9萬余手，螺紋鋼減倉4.4萬余手至58.5萬余手，天膠減倉4.1萬余手至24.5萬余手，PTA減倉2.2萬余手至34.5萬余手，由此說明金屬化工板塊資金向農產品油脂板塊轉移。
經濟數據對比顯示，經濟依然穩步增長，而其中投資、消費、進出口呈現兩增一減態勢，仍將支持商品期貨穩步上漲，同時央行啓動1690億元14天逆回購操 作，顯示央行釋放資金的意圖，由此利多因素對商品期貨上漲分別構成實體經濟和投資資金雙重利多影響，預計節前節後短期內商品上漲概率仍偏大。
（作者為興業期貨高級研究員）