原材料反彈 農產品回升 2011-10-15
日期：2011-12-19
一周大宗商品
□ 深圳市德信時代
資產管理有限公司 徐海鷹
本周大宗商品市場出現反彈，因為投資者風險偏好回升，金融資產價格受此影響整體開始上漲。
美國上周原油庫存上升１３０萬桶，但是成品油庫存大幅減少。國際油價在過去的一周里上漲幅度超過１３％，周四國際能源機構下調今明兩年原油需求預期，投資者開始鎖定獲利。紐約１１月輕質原油期貨價格一度升至８６美元之上，之後有所回落，周五價格穩定在每桶８５美元水平。因為歐元區主權債務危機有望得到遏制，銅價一度獲得支撐出現大幅上揚，但是中國９月貿易順差繼續收窄，進出口同比增幅雙雙低於市場預
期，加劇了投資人對於中國經濟放緩的擔憂，ＬＭＥ期銅價格出現反複。盡管倫敦銅庫存出現下降，但是銅價在７５００美元上方顯示出一定的壓力。預計基本金屬將維持震蕩走勢，ＬＭＥ三月期銅的波動在６８００～７６００美元之間。
農產品市場多數品種價格止跌回升。美國農業部公佈的月度供需報告顯示，下調美國大豆產量和庫存預測，大豆價格連續幾個交易日走高，ＣＢＯＴ１１月黃大豆價格自低位強勁反彈，黃豆價格本周五已經回升至接近１２５０美分水平，最低曾經下探至１１５２美分╱蒲式耳。與此同時，美農業部下調了玉米庫存以及小麥產量，玉米和小麥價格出現下跌，但由於中國採購玉米的行為限制了ＣＢＯＴ玉米價格的跌幅。軟商品市場，原糖市場繼續反彈，市場對於遭受洪水襲擊的泰國糖出口的憂慮升溫，該國是全球第二大糖出口國，巴基斯坦將進口４０萬噸糖的消息意外提振了市場信心，３月原糖期價升至每磅２６．９１美分水平，為近三周以來的高位。
國內市場，滬銅和天然橡膠期貨價格本周出現一定幅度的反彈。銅現貨市場成交清淡，下游企業按需採購。因外圍市場有暫時企穩跡象，滬銅主力１２月合約有投機買盤和現貨商開始買進，價格逐步走高，但是因為中國最新公佈的經濟數據顯示，通貨膨脹仍處較高水平，政府緊縮政策難以短期改變，上升空間將會受到抑制。周五滬銅１２月合約報收于５６０１０元╱噸，較節前收市每噸上漲了１２２０元。滬膠走勢強勁，受泰國洪水災害以及中國海南颱風影響，天然橡膠減產預期強烈，市場人氣有所恢複。
農產品方面，受美國農業部下調大豆產量和期末庫存影響，ＣＢＯＴ大豆大漲，受此提振，國內大連大豆強勁上揚。大連主力５月合約減倉上行，空頭回補意願強烈。５月大豆周五收于４３６０元╱噸，持倉量減至３４１５６２手。豆粕豆油跟隨大豆反彈，主力５月豆粕和豆油分別升至３０４８元╱噸和９３７６╱元收盤。玉米和小麥價格相對疲弱，反彈幅度較小。鄭州白糖價格表現出劇烈震蕩的特徵。外盤原糖價格全線大漲，但是國內新疆市場新糖開始上市，供應量增加，白糖現貨價格出現下調。
大宗商品市場出現反彈，但是未來全球經濟增長放緩將最終影響到大宗商品的需求，商品價格反彈之後仍將步入下行軌道。因此投資者在操作上切忌盲目抄底，應該耐心等待此輪反彈之後，堅決拋空工業品中的銅、螺紋鋼和天然橡膠，化工板塊中的塑料和ＰＴＡ等品種也將成為拋空的對象。