B11 |   星島投資王 |   你揀股我教路 |   By 王海翔 趙晞文

2011-12-15

 

偉易達息高80元收集 美經濟最壞時期已過

 

受美國經濟數據有改善支持，近期市場憬憧美國經濟已過最壞時期，上周部分出口股均錄得反彈。偉易達(303)業務主要出口至北美地區，近年亦積極開拓內地巿場，加上承包業務持續增長，可看高一。該股昨收報82.45元，升3%。綜合證券業意見，未來歐美經濟受歐債危機影響，區內消費需求仍會表現疲弱，但由於原材料價格下跌，偉易達下半年盈利表現會較上半年佳，加上派息吸引，建議趁低吸納，買入價80元，目標價89元。

 

偉易達主要業務為設計、產銷消費性電子產品，為全球最大的無電話生產商，主要出口至歐美等地區巿場；截至今年9月底止，歐美佔集團2011年度中期總收入89.4%%，當中北美地區佔50.2%。

 

近期美國就業市場有輕微改善，如美國勞工部公布的9月底職位空缺達到2008年以來之最高水平；同時美國申領失業救濟金人數，四星期平均移動水平目前已經低於40萬人，上述數據均令巿場憧憬美國巿場開始好轉。

 

偉易達早前公布的中期業績顯示，收入雖然較去年同期增加逾5%，錄得8.58億美元，但受原材料價格上漲、內地工資上升及人民幣持續升值拖累，中期毛利率由32.2%跌至30.4%，至於純利亦倒退5.5%至8,850萬美元。

 

不過，集團作為全球無電話生產商龍頭地位不變，並將開拓內地巿場，電子學習業務新產品InnoTab相信亦可帶來更大貢獻，加上承包業務整體應保持不俗增長，以及隨銅、塑膠及金屬價格下跌，生產成本壓力可望穩定下來，利好全年度業績。集團財政基本面良好，加上派息吸引，明年預期息率逾7厘，整體前景看俏。

 

毛利回穩看高一

花旗看好偉易達，因看好其高收益率，超過8%，股本回報亦有38%，並以銷售價位較低的產品為主。里昂將偉易達評級由「跑輸大市」升至「跑贏大市」，目標價由86.8元調高至91.4元。該行指偉易達今年中期業績符合預期，因毛利已見回穩，令利潤方面有意外驚喜及前景看好，以及原材料成本回落。公司新產品InnoTab，可支持下半年收入達到14%的預測增長。

 

專家評介

王海翔

信誠證券基金經理

派息吸引候低買

承包業務整體應保持不俗增長及生產成本壓力可望穩定下來，有利全年度業績。股份財務穩健，過往派息亦有一定吸引力，未來可趁巿況調整吸納。

趙晞文

信達國際研究部分析員

目標價89元

新產品如Innotab需求強勁，相信偉易達下半年盈利表現會較上半年理想，建議趁低吸納。買入價80元，目標價89元，支持位73元。

 

偉易達近年中期業績

按得票情況，本周逐一分析安排如下：周一：(投資王)創維(751)；周二：361度(1361)；周三：東風集團(489)；周四：偉易達(303)；周五：大家樂(341)

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